Paridade Binária Opção Put Call Paridade

Preço de Opções: Parcelar / Ligar Paridade A paridade de compra / compra é um conceito de preço de opções identificado pela primeira vez pelo economista Hans Stoll em seu artigo de 1969, The Relation Between Put and Call Prices. Define o relacionamento que deve existir entre as opções européias de colocação e chamada com o mesmo prazo de vencimento e preço de exercício (não se aplica às opções americanas porque podem ser exercidas a qualquer momento até a expiração). O principal afirma que o valor de uma opção de compra, a um preço de exercício, implica um valor justo para a colocação correspondente e vice-versa. A relação surge do fato de que combinações de opções podem criar posições que são idênticas à de segurar a própria subjacente (um estoque, por exemplo). A opção e as posições de ações devem ter o mesmo retorno ou uma oportunidade de arbitragem surgir. Arbitrageurs seria capaz de fazer negócios lucrativos, sem risco, até retornar a paridade de colocação / chamada. Arbitrage é a oportunidade de lucrar com variações de preços em uma segurança em diferentes mercados. Por exemplo, a arbitragem existiria se um investidor pudesse comprar ações ABC em um mercado por 45 enquanto simultaneamente comercializava ações ABC em um mercado diferente para 50. Os negócios sincronizados ofereceriam a oportunidade de lucrar com pouco ou nenhum risco. As opções de compra, as opções de compra e as ações subjacentes estão relacionadas na medida em que a combinação de dois produz o mesmo perfil de lucro / perda que o componente restante. Por exemplo, para replicar os recursos de ganho / perda de uma posição de estoque longo, um investidor poderia simultaneamente realizar uma chamada longa e uma curta colocação (a chamada e a colocação teriam o mesmo preço de ataque e a mesma expiração). Da mesma forma, uma pequena posição de estoque pode ser replicada com uma chamada curta mais uma longa colocação e assim por diante. Se a paridade de colocação / chamada não existisse, os investidores poderiam aproveitar as oportunidades de arbitragem. Os comerciantes de opções usam a paridade put / call como um teste simples para seus modelos de preços de opções de estilo europeu. Se um modelo de preços resultar em preços de compra e venda que não satisfaçam a paridade de ligação / ligação, isso implica que existe uma oportunidade de arbitragem e, em geral, deve ser rejeitada como uma estratégia inadequada. Existem várias fórmulas para expressar paridade de colocação / chamada para opções européias. A seguinte fórmula fornece um exemplo de uma fórmula que pode ser usada para títulos que não pagam dividendos: 13 Onde c valor de compra S preço atual de ações p preço de colocação X preço de exercício e Eulers constante (função exponencial em uma calculadora financeira igual a aproximadamente 2.71828 r Taxa de juros livre de risco adicionada continuamente T Data de expiração t Data do valor atual Muitas plataformas de negociação que oferecem análise de opções fornecem representações visuais da paridade put / call. A Figura 7 mostra um exemplo da relação entre uma posição longa / longa colocada (mostrada em vermelho ) E uma chamada longa (em azul) com o mesmo preço de vencimento e de exercício. A diferença nas linhas é o resultado do dividendo assumido que seria pago durante a vida das opções. Se nenhum dividendo fosse assumido, as linhas se sobrepõem. Figura 7 Um exemplo de um gráfico de paridade de put / call criado com uma plataforma de análise. Paridade de chamada de chamada O que é a paridade de Put-Call A paridade de "put-call" é um princípio que define o relacionamento entre N o preço das opções de venda europeias e opções de chamadas europeias da mesma classe, isto é, com o mesmo bem subjacente. Preço de exercício e data de validade. A paridade de chamada de chamada afirma que, ao mesmo tempo, segurando uma curta e européia chamada europeia longa da mesma classe, fornecerá o mesmo retorno que um contrato a prazo no mesmo ativo subjacente, com a mesma expiração e um preço a prazo igual ao preço de exercício das opções . Se os preços das opções de colocação e chamada divergem para que essa relação não seja válida, existe uma oportunidade de arbitragem, o que significa que os comerciantes sofisticados podem ganhar um lucro teoricamente livre de risco. Tais oportunidades são incomuns e de curta duração nos mercados líquidos. A equação que expressa a paridade do call-call é: C preço da opção de compra europeia PV (x) o valor presente do preço de exercício (x), descontado do valor na data de vencimento à taxa livre de risco P preço do mercado europeu Coloque o preço spot S. O valor de mercado atual do subjacente Carregando o jogador. BREAKING BYING Paridade Put-Call Paridade Put-call aplica-se apenas às opções europeias, que só podem ser exercidas no prazo de validade, e não americanas, que podem ser exercidas antes. Diga que você compre uma opção de compra européia para estoque TCKR. A data de validade é de um ano a partir de agora, o preço de exercício é de 15 e a compra da chamada custa 5. O contrato oferece o direito, mas não a obrigação de comprar ações da TCKR na data de vencimento para 15, seja qual for o preço de mercado. Se um ano a partir de agora, a TCKR estiver negociando às 10, você não exercerá a opção. Se, por outro lado, a TCKR estiver negociando em 20 por ação, você exercitará a opção, comprará TCKR aos 15 e comparável, já que pagou 5 pela opção inicialmente. Qualquer quantidade de TCKR acima de 20 é lucro puro, assumindo zero taxas de transação. Diga que você também vende (ou escreve ou abreviadamente) uma opção de venda europeia para estoque da TCKR. A data de validade, preço de exercício e custo da opção são os mesmos. Você recebe o preço da opção, em vez de pagá-lo, e não compete a você exercer ou não exercer a opção, já que você não possui. O comprador comprou o direito, mas não a obrigação, de vender as ações da TCKR ao preço de exercício, você é obrigado a aceitar esse negócio, seja qual for o preço do mercado de mercado da TCKRs. Então, se a TCKR comérsega às 10 anos a partir de agora, o comprador irá vender as ações às 15, e você vai se equilibrar: você já fez 5 de vender a venda, compensando sua queda, enquanto eles já gastaram 5 para comprá-la , Comendo seu ganho. Se o TCKR negociar aos 15 ou acima, você fez 5 e apenas 5, uma vez que a outra parte não exercerá a opção. Se o TCKR se negociar abaixo de 10, você perderá dinheiro para 10, se o TCKR for zero. O lucro ou perda nessas posições para diferentes preços das ações da TCKR é representado abaixo. Observe que, se você adicionar o lucro ou a perda na longa chamada para a venda curta, você faz ou perde exatamente o que você teria se tivesse assinado um contrato de compra de ações TCKR com 15 anos, expirando em um ano. Se as ações estão indo para menos de 15, você perde dinheiro. Se eles estão indo para mais, você ganha. Novamente, esse cenário ignora todas as taxas de transação. Pôr Outra maneira Outra maneira de imaginar a paridade do put-call é comparar o desempenho de uma peça protetora e um chamado fiduciário da mesma classe. Uma colocação protetora é uma posição de estoque longo combinada com uma longa colocação, que atua para limitar a desvantagem de segurar o estoque. Uma chamada fiduciária é uma chamada longa combinada com dinheiro igual ao valor presente (ajustado pela taxa de desconto) do preço de exercício, o que garante que o investidor tenha dinheiro suficiente para exercer a opção na data de validade. Antes de termos dito que o TCKR coloca e chama com um preço de exercício de 15 que expiram em um ano ambos negociados às 5, mas vamos assumir por um segundo que eles trocam de graça: Paridade e Arbitragem de Put-Call Nos dois gráficos acima, o y - O eixo representa o valor da carteira, não o lucro ou a perda, porque assumiram que os comerciantes estão dando opções de distância. Eles não são, no entanto, e os preços das opções de colocação e chamada européias são, em última instância, regidos pela paridade de chamada. Num mercado teórico e perfeitamente eficiente, os preços das opções europeias de compra e venda serão regidos pela equação: Dizemos que a taxa livre de risco é de 4 e que as ações da TCKR estão atualmente negociadas em 10. Continuamos ignorando as taxas de transações e Suponha que o TCKR não pague um dividendo. Para as opções de TCKR que expiram em um ano com um preço de exercício de 15, temos: C (15 1.04) P 10 Neste mercado hipotético, o TCKR coloca deve negociar em um prêmio 4.42 para suas chamadas correspondentes. Isso faz sentido intuitivo: com o TCKR negociando apenas 67 do preço de exercício, a chamada de alta parece ter as chances mais longas. Digamos que este não é o caso, porém: por qualquer motivo, as colocações estão negociando às 12, as chamadas em 7. 7 14,42 lt 12 10 21,42 chamadas fiduciárias lt 22 protegidas quando um lado da equação de paridade de colocação é maior Do que o outro, isso representa uma oportunidade de arbitragem. Você pode vender o lado mais caro da equação e comprar o lado mais barato para fazer, para todos os efeitos, um lucro livre de risco. Na prática, isso significa vender uma venda, cortar o estoque, comprar uma chamada e comprar o recurso livre de risco (TIPS, por exemplo). Na realidade, as oportunidades de arbitragem são de curta duração e difíceis de encontrar. Além disso, as margens que eles oferecem podem ser tão finas que uma enorme quantidade de capital é necessária para tirar proveito delas.